研报内容： 投资要点
电气设备6986上涨1.2%，表现强于大盘。（本周，1月20日-1月24日，下同），核电涨1.96%，新能源汽车涨1.69%，发电设备涨1.37%，电气设备涨1.2%，锂电池涨0%，光伏跌2.61%，风电跌0.91%。涨幅前五为电光科技、好利科技、应流股份、禾望电气、中恒电气；跌幅前五为*ST中程、汇洲智能、威尔泰、先锋电子、ST百利。
行业层面：储能：国家能源局：截至2024年底，全国已建成投运新型储能累计装机73.76ＧＷ/168ＧＷh；宁夏自治区发展改革委：宁夏2025重点项目投资储能计划1100MW/2800MWh发布；沙特：500MW/2000MWh项目投产，为全球已完工的最大单体储能项目；河南省发改委：河南2025年1037个省重点建设项目名单发布，储能超50个；电动车：德国总理：欧盟正制定电动汽车激励计划；宁德时代联席董事长潘健:今年有望公布新的欧洲合资工厂项目；方程豹豹8上市60天交付破万台；特朗普上任第一天取消拜登制定的与电动汽车生产相关的气候监管规定；欧委会主席冯德莱恩：愿就电动车议题继续与中国对话；日产汽车将在北九州投建磷酸铁锂电池工厂；市场价格及周环比：钴：SMM钴粉16.55万/吨，-0.6%；镍：上海金属网12.45万/吨，-3.8%；碳酸锂：SMM工业级7.48万/吨，+0.1%；氢氧化锂：SMM国产7.1万/吨，+0.1%；前驱体：硫酸镍2.68万/吨，+0.9%；三元523型6.40万/吨，+0.8%；正极：SMM磷酸铁锂-动力3.45万/吨，+0.2%；负极：百川石油焦0.23万/吨，+2.6%；铜箔：6μm国产加工费19.5元/吨，+2.6%；电池：SMM方形-铁锂5230.355元/wh,-1.4%；新能源：国家能源局：2024年光伏新增装机277.17GW；新版分布式光伏管理办法正式发布，5月1日前并网执行老政策；2024年光伏组件出货量TOP20，晶科、隆基、天合、晶澳排名前四；特朗普20日签署行政令，宣布美国将退出《巴黎协定》，将结束“绿色新政”；中国绿发新疆克拉玛依200MW光伏项目并网；中广核10.5GW光伏组件集采中标候选人公布；国家能源局：2024年分布式光伏新增装机达1.2亿千瓦；根据Solarzoom，本周硅料39元/kg，环比持平；N型210硅片1.55元/片，环比持平；N型182硅片1.18元/片，环比持平；双面Topcon182电池片0.29元/W，环比持平；PERC182/双面TOPCon182组件0.65/0.69元/W，环比持平/持平；玻璃3.2mm/2.0mm19.50/12.00元/平，环比持平/持平。风电：辽宁完成7GW海上风电竞配；上海、山东陆续公布25年重大项目名单，深远海海风项目在列。本周招标：本周招标暂无。本周开/中标1.68GW。陆上1.16GW：1）电气风电：黑龙江0.2GW；2）三一重能：新疆0.56GW；3）运达股份：黑龙江0.4GW。海上0.5GW：1）电气风电：广东0.5GW。人形机器人：马斯克表示：如果一切进展顺利2026年特斯拉产量将增加10倍，至5-10万台人形机器人，然后在第二年再增加10倍；北京银河通用机器人有限公司宣布完成5亿元战略轮融资；电网：河北保西500千伏输变电工程投运。
公司层面：宁德时代：预计2024年归母净利润490亿元–530亿元，同比增长11%-20%，Q4归母净利预告中值150亿元，同环比+15%/15%。固德威：预计2024年归母净利润/扣非归母净利润亏损0.52–0.65/1.78-1.91亿元。赣锋锂业：预计2024年归母净利润/扣非归母净利润亏损14.00–21.00/4.80-9.60亿元。天齐锂业：预计2024年归母净利润/扣非归母净利润亏损71.00–82.00/71.00-82.00亿元。中信博：1）预计2024年归母净利润中值6.35亿元，同比增长84%；2）公司2025年1月份至今新签跟踪支架系统约7.56亿元。晶澳科技：预计2024年归母净利润/扣非归母净利润亏损45.00–52.00/41.60-48.60亿元。天合光能：预计2024年归母净利润/扣非归母净利润亏损82.00–89.00/92.00-99.00亿元。爱旭股份：预计2024年归母净利润/扣非归母净利润亏损47.50–58.50/47.50-57.50亿元。福莱特：预计2024年归母净利润/扣非归母净利润为9.38–10.76/9.16-10.51亿元，同减61.00%-66.00%/61.00%-66.00%。湖南裕能：公司预告24年归母净利5.6至-6.6亿元，同降58%-65%，扣非净利5.2-6.2亿元，同降59%-66%，对应Q4归母净利0.7-1.7亿元，Q4归母净利中值1.2亿元，同环比+207%/+18%。富临精工：公司预告24年归母净利3.7至4.5亿元，同比扭亏为盈，对应Q4归母净利0.7-1.7亿元，同比转正，环降22%-67%，Q4归母净利中值1.2亿元，环-44.5%。德业股份：预计24年归母净利润29-31亿元，对应24Q4归母净利润6.6-8.6亿元，同增197%-286%，环比-34%至-14%。钧达股份：预计24年归母净利润亏损5.5-6.5亿元，对应24Q4归母净利润亏损1.33-2.33亿元，环比减亏。蔚蓝锂芯：预告24年归母净利4.2-5.0亿元，同增198%-255%，对应Q4归母净利1.4-2.2亿元，同增264%-474%，环增20%-90%。通威股份：预计24年归母净利润亏损70-75亿元，对应24Q4归母净利润亏损30-35亿元。晶科能源：预计24年归母净利润0.8-1.2亿元，对应24Q4归母净利润亏损10.9-11.3亿元。万润新能：预计24年归母净亏损8.1-9.7亿元，亏损同比收窄36%-46%，对应Q4归母净亏损2.1-3.7亿元，中值2.9亿元，同比亏损收窄48%，环比亏损扩大50%。
投资策略：储能：美国大储需求持续旺盛，因26年储能电池关税增加，当前已进入加单抢装期；欧洲、中东、拉美等新兴市场大储需求大爆发，大储龙头订单充足，有望连续翻倍以上增长，国内光储平价时代，24年储能招标118Gwh，同增72%；亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动户储和工商储增长；欧美降息，有望带动户储和光商储好转；我们预计全球储能装机23-25年的CAGR为50%左右，看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：国内24电动车销1287万辆，同比增36%，由于25年以旧换新政策延续+购置税退坡抢装，销量预期上修至25%增长，同时欧洲正考虑出台电动车消费刺激政策，叠加25H2新车型上市，增速有望恢复。同时大储需求超预期，24年储能电池上修10%至330gwh+，25年继续维持50%增长，全球25年锂电需求增速上修至30%。短期看，1月排产受春节影响，环比下降10-15%，淡季不淡，预计春节后排产将迅速回升，且供需关系持续好转，年底价格谈判即落地，盈利看铁锂和6f盈利将改善。当前锂电核心标的已跌至15x的低估位置，强烈看好，首推宁德时代、比亚迪、湖南裕能、亿纬锂能、科达利、尚太科技、天赐材料、天奈科技、璞泰来等锂电龙头公司。机器人&工控：工控25年需求弱复苏，3C需求向好，新能源影响减少，传统行业需求好，同时布局机器人第二增长曲线，看好工控龙头；人形机器人，Musk明确表示25年量产元年，26年10倍增长至5-10万台，27年再翻倍至50-100万台，大超预期，同时国内华为等入局、国产人形和相关配套企业进展也如火如荼，我们全面看好T链确定性供应商和壁垒较高的丝杠及传感器环节，也看好国内人形配套企业。光伏：①协会制定0.69元/W成本线，出口退税下降至9%，组件招投标价格开始企稳回升；②行业自律已基本落地，限产有望使得企业走出内卷困境，后续能耗双控等供给侧改革政策可期！需求端，24年全球装机490GW+，同增20%左右，25年预计10-15%增长。产业端，主链条几乎全行业亏现金成本，供给侧改革力度超预期带动硅料价格，当前硅料、硅片、电池价格小涨，组件有待节后价格修复，Q2走出基本面的拐点，依次看好逆变器、受益供给侧改革的硅料、玻璃、一体化组件龙头、格局好的辅材和电池新技术。风电：10月下旬江苏2.6GW外部获批是确立海风的大拐点，预计25年海风13GW+，同比翻倍，陆风24年招标120GW，同比翻倍，预计25年陆风100GW+，同增25%，国电投修改招标规则风机价格上涨，风电25年基本面好转明确，继续看好风电，推荐海缆、整机龙头、海塔、铸件龙头等。电网：24年电网投资增长8%，能源局发布特高压电网建设规划做好新能源消纳，国内特高压+新能源基建，海外新能源+AI+电网升级+制造业回流，电力设备国内外需求大周期共振，25年确定增长且可持续，继续推荐特高压、出海、柔直等方向龙头公司。
重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利能力和排产均超预期）、三花智控（热管理全球龙头、特斯拉机器人总成空间巨大）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储爆发持续高增长）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、智能化可期）、科达利（结构件全球龙头优势突出稳健增长、大力布局机器人）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、汇川技术（通用自动化弱复苏龙头Alpha明显、联合动力持续超预期）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、新品放量和价格见底盈利反转）、宏发股份（继电器恢复稳增长、高压直流持续稳增长）、麦格米特（多产品稳健增长、AI电源未来潜力大）、伟创电气（变频伺服传统行业为主持续增长、大力布局人形机器人）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、上能电气（逆变器地面地位稳固、大储PCS放量在即）、璞泰来（负极龙头业绩拐点临近、隔膜涂覆持续高增长）、德业股份（新兴市场开拓先锋、户储爆发工商储蓄势）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、通威股份（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、禾望电气（大传动优势明显、内部变革激发活力）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、明阳智能（海上风机龙头、风机毛利率修复弹性大）、中国西电（一次设备综合龙头、受益特高压和管理改善）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon明显领先）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC技术值期待）、天合光能（210一体化组件龙头、户用分布式和渠道占比高）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先布局）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、爱旭股份（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、三一重能（成本优势明显、双海战略见成效）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高增长、储能产品开始导入）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器开始放量）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、金风科技（风机毛利率恢复、风电运营稳健）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、艾罗能源（深耕欧洲户储、新兴市场和新产品起量明显）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、海兴电力（海外渠道深厚、电表及AMI模式高增）、盛弘股份（工商储龙头增长高
电气设备6986上涨1.2%，表现强于大盘。（本周，1月20日-1月24日，下同），核电涨1.96%，新能源汽车涨1.69%，发电设备涨1.37%，电气设备涨1.2%，锂电池涨0%，光伏跌2.61%，风电跌0.91%。涨幅前五为电光科技、好利科技、应流股份、禾望电气、中恒电气；跌幅前五为*ST中程、汇洲智能、威尔泰、先锋电子、ST百利。
行业层面：储能：国家能源局：截至2024年底，全国已建成投运新型储能累计装机73.76ＧＷ/168ＧＷh；宁夏自治区发展改革委：宁夏2025重点项目投资储能计划1100MW/2800MWh发布；沙特：500MW/2000MWh项目投产，为全球已完工的最大单体储能项目；河南省发改委：河南2025年1037个省重点建设项目名单发布，储能超50个；电动车：德国总理：欧盟正制定电动汽车激励计划；宁德时代联席董事长潘健:今年有望公布新的欧洲合资工厂项目；方程豹豹8上市60天交付破万台；特朗普上任第一天取消拜登制定的与电动汽车生产相关的气候监管规定；欧委会主席冯德莱恩：愿就电动车议题继续与中国对话；日产汽车将在北九州投建磷酸铁锂电池工厂；市场价格及周环比：钴：SMM钴粉16.55万/吨，-0.6%；镍：上海金属网12.45万/吨，-3.8%；碳酸锂：SMM工业级7.48万/吨，+0.1%；氢氧化锂：SMM国产7.1万/吨，+0.1%；前驱体：硫酸镍2.68万/吨，+0.9%；三元523型6.40万/吨，+0.8%；正极：SMM磷酸铁锂-动力3.45万/吨，+0.2%；负极：百川石油焦0.23万/吨，+2.6%；铜箔：6μm国产加工费19.5元/吨，+2.6%；电池：SMM方形-铁锂5230.355元/wh,-1.4%；新能源：国家能源局：2024年光伏新增装机277.17GW；新版分布式光伏管理办法正式发布，5月1日前并网执行老政策；2024年光伏组件出货量TOP20，晶科、隆基、天合、晶澳排名前四；特朗普20日签署行政令，宣布美国将退出《巴黎协定》，将结束“绿色新政”；中国绿发新疆克拉玛依200MW光伏项目并网；中广核10.5GW光伏组件集采中标候选人公布；国家能源局：2024年分布式光伏新增装机达1.2亿千瓦；根据Solarzoom，本周硅料39元/kg，环比持平；N型210硅片1.55元/片，环比持平；N型182硅片1.18元/片，环比持平；双面Topcon182电池片0.29元/W，环比持平；PERC182/双面TOPCon182组件0.65/0.69元/W，环比持平/持平；玻璃3.2mm/2.0mm19.50/12.00元/平，环比持平/持平。风电：辽宁完成7GW海上风电竞配；上海、山东陆续公布25年重大项目名单，深远海海风项目在列。本周招标：本周招标暂无。本周开/中标1.68GW。陆上1.16GW：1）电气风电：黑龙江0.2GW；2）三一重能：新疆0.56GW；3）运达股份：黑龙江0.4GW。海上0.5GW：1）电气风电：广东0.5GW。人形机器人：马斯克表示：如果一切进展顺利2026年特斯拉产量将增加10倍，至5-10万台人形机器人，然后在第二年再增加10倍；北京银河通用机器人有限公司宣布完成5亿元战略轮融资；电网：河北保西500千伏输变电工程投运。
公司层面：宁德时代：预计2024年归母净利润490亿元–530亿元，同比增长11%-20%，Q4归母净利预告中值150亿元，同环比+15%/15%。固德威：预计2024年归母净利润/扣非归母净利润亏损0.52–0.65/1.78-1.91亿元。赣锋锂业：预计2024年归母净利润/扣非归母净利润亏损14.00–21.00/4.80-9.60亿元。天齐锂业：预计2024年归母净利润/扣非归母净利润亏损71.00–82.00/71.00-82.00亿元。中信博：1）预计2024年归母净利润中值6.35亿元，同比增长84%；2）公司2025年1月份至今新签跟踪支架系统约7.56亿元。晶澳科技：预计2024年归母净利润/扣非归母净利润亏损45.00–52.00/41.60-48.60亿元。天合光能：预计2024年归母净利润/扣非归母净利润亏损82.00–89.00/92.00-99.00亿元。爱旭股份：预计2024年归母净利润/扣非归母净利润亏损47.50–58.50/47.50-57.50亿元。福莱特：预计2024年归母净利润/扣非归母净利润为9.38–10.76/9.16-10.51亿元，同减61.00%-66.00%/61.00%-66.00%。湖南裕能：公司预告24年归母净利5.6至-6.6亿元，同降58%-65%，扣非净利5.2-6.2亿元，同降59%-66%，对应Q4归母净利0.7-1.7亿元，Q4归母净利中值1.2亿元，同环比+207%/+18%。富临精工：公司预告24年归母净利3.7至4.5亿元，同比扭亏为盈，对应Q4归母净利0.7-1.7亿元，同比转正，环降22%-67%，Q4归母净利中值1.2亿元，环-44.5%。德业股份：预计24年归母净利润29-31亿元，对应24Q4归母净利润6.6-8.6亿元，同增197%-286%，环比-34%至-14%。钧达股份：预计24年归母净利润亏损5.5-6.5亿元，对应24Q4归母净利润亏损1.33-2.33亿元，环比减亏。蔚蓝锂芯：预告24年归母净利4.2-5.0亿元，同增198%-255%，对应Q4归母净利1.4-2.2亿元，同增264%-474%，环增20%-90%。通威股份：预计24年归母净利润亏损70-75亿元，对应24Q4归母净利润亏损30-35亿元。晶科能源：预计24年归母净利润0.8-1.2亿元，对应24Q4归母净利润亏损10.9-11.3亿元。万润新能：预计24年归母净亏损8.1-9.7亿元，亏损同比收窄36%-46%，对应Q4归母净亏损2.1-3.7亿元，中值2.9亿元，同比亏损收窄48%，环比亏损扩大50%。
投资策略：储能：美国大储需求持续旺盛，因26年储能电池关税增加，当前已进入加单抢装期；欧洲、中东、拉美等新兴市场大储需求大爆发，大储龙头订单充足，有望连续翻倍以上增长，国内光储平价时代，24年储能招标118Gwh，同增72%；亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动户储和工商储增长；欧美降息，有望带动户储和光商储好转；我们预计全球储能装机23-25年的CAGR为50%左右，看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：国内24电动车销1287万辆，同比增36%，由于25年以旧换新政策延续+购置税退坡抢装，销量预期上修至25%增长，同时欧洲正考虑出台电动车消费刺激政策，叠加25H2新车型上市，增速有望恢复。同时大储需求超预期，24年储能电池上修10%至330gwh+，25年继续维持50%增长，全球25年锂电需求增速上修至30%。短期看，1月排产受春节影响，环比下降10-15%，淡季不淡，预计春节后排产将迅速回升，且供需关系持续好转，年底价格谈判即落地，盈利看铁锂和6f盈利将改善。当前锂电核心标的已跌至15x的低估位置，强烈看好，首推宁德时代、比亚迪、湖南裕能、亿纬锂能、科达利、尚太科技、天赐材料、天奈科技、璞泰来等锂电龙头公司。机器人&工控：工控25年需求弱复苏，3C需求向好，新能源影响减少，传统行业需求好，同时布局机器人第二增长曲线，看好工控龙头；人形机器人，Musk明确表示25年量产元年，26年10倍增长至5-10万台，27年再翻倍至50-100万台，大超预期，同时国内华为等入局、国产人形和相关配套企业进展也如火如荼，我们全面看好T链确定性供应商和壁垒较高的丝杠及传感器环节，也看好国内人形配套企业。光伏：①协会制定0.69元/W成本线，出口退税下降至9%，组件招投标价格开始企稳回升；②行业自律已基本落地，限产有望使得企业走出内卷困境，后续能耗双控等供给侧改革政策可期！需求端，24年全球装机490GW+，同增20%左右，25年预计10-15%增长。产业端，主链条几乎全行业亏现金成本，供给侧改革力度超预期带动硅料价格，当前硅料、硅片、电池价格小涨，组件有待节后价格修复，Q2走出基本面的拐点，依次看好逆变器、受益供给侧改革的硅料、玻璃、一体化组件龙头、格局好的辅材和电池新技术。风电：10月下旬江苏2.6GW外部获批是确立海风的大拐点，预计25年海风13GW+，同比翻倍，陆风24年招标120GW，同比翻倍，预计25年陆风100GW+，同增25%，国电投修改招标规则风机价格上涨，风电25年基本面好转明确，继续看好风电，推荐海缆、整机龙头、海塔、铸件龙头等。电网：24年电网投资增长8%，能源局发布特高压电网建设规划做好新能源消纳，国内特高压+新能源基建，海外新能源+AI+电网升级+制造业回流，电力设备国内外需求大周期共振，25年确定增长且可持续，继续推荐特高压、出海、柔直等方向龙头公司。
重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利能力和排产均超预期）、三花智控（热管理全球龙头、特斯拉机器人总成空间巨大）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储爆发持续高增长）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、智能化可期）、科达利（结构件全球龙头优势突出稳健增长、大力布局机器人）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、汇川技术（通用自动化弱复苏龙头Alpha明显、联合动力持续超预期）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、新品放量和价格见底盈利反转）、宏发股份（继电器恢复稳增长、高压直流持续稳增长）、麦格米特（多产品稳健增长、AI电源未来潜力大）、伟创电气（变频伺服传统行业为主持续增长、大力布局人形机器人）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、上能电气（逆变器地面地位稳固、大储PCS放量在即）、璞泰来（负极龙头业绩拐点临近、隔膜涂覆持续高增长）、德业股份（新兴市场开拓先锋、户储爆发工商储蓄势）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、通威股份（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、禾望电气（大传动优势明显、内部变革激发活力）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、明阳智能（海上风机龙头、风机毛利率修复弹性大）、中国西电（一次设备综合龙头、受益特高压和管理改善）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon明显领先）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC技术值期待）、天合光能（210一体化组件龙头、户用分布式和渠道占比高）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先布局）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、爱旭股份（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、三一重能（成本优势明显、双海战略见成效）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高增长、储能产品开始导入）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器开始放量）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、金风科技（风机毛利率恢复、风电运营稳健）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、艾罗能源（深耕欧洲户储、新兴市场和新产品起量明显）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、海兴电力（海外渠道深厚、电表及AMI模式高增）、盛弘股份（工商储龙头增长高