研报内容: 相关事件:根据钛媒体、芯智讯12月19日报道,微软24年英伟达HopperGPU采购量有望达到48.5万片,较美国本土采购量第二的Meta高出26.1万片,亚马逊、谷歌分别采购了19.6/16.9万片HopperGPU。全球维度看,国内字节GPU采购量约23万片,位居国内第一,全球第二。
国内月活位列第二,有望成为消费终端“官配”。根据洞见AI研究院,豆包已经成为用户最多的2CAI产品。在11月的全球月活跃排行榜上,豆包APP的MAU达到了5998万,仅次于OpenAI的ChatGPT,位列全球第二。而它的海外版Cici的MAU也有1267万,排在第22位。用户黏性上,豆包APP的3天留存率有34.5%,超过国内同类模型Kimi和海螺AI,我们认为这也反映了字节跳动产品的强大能力。根据财联社,苹果或正与字节跳动商谈将其AI模型整合到在国内销售的iPhone中。
海内外算力开支同步发力,运维核心环节有望受益。根据英国金融时报,国内字节AI数据中心多采用H20版GPU,但其海外数据中心已配备H100和Blackwell较顶级GPU,并签约成为马来西亚新数据中心的主要租户。我们认为随着AI数据结构从文本到图像再到视频,算力中心的软硬件运维均需同步升级。我们认为当前数据中心面临的两项关键挑战:1)传统冷却系统能耗占比过高(30%-40%);2)随着单机柜功率增长而不断增加的散热需求。当前部分厂商如高澜股份已为字节跳动公司提供的12U浸没液冷模组,是业内首款一体式浸没液冷产品,实现数据中心低能耗的同时,融合了字节跳动最先进的数据中心创新技术。
投资建议:我们认为随着国产模型持续迭代,下游应用场景有望不断扩展,而高企的交互推理需求势必会带来硬件侧的新兴需求。而字节豆包作为国内AI月活模型Top1,算力侧的投入也在不断发力,有望引发产业链侧的升级。建议关注光通信产业链:中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技、太辰光、铭普光磁、联特科技、博创科技。IDC+算力租赁公司:奥飞数据、龙宇股份、中贝通信、云赛智联、润泽科技、中创环保、科华数据、数据港、润建股份、首都在线。服务器公司:工业富联、中科曙光、浪潮信息、拓维信息、烽火通信。交换机产业链:盛科通信、紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份、菲菱科思。边缘计算产业链:网宿科技、鼎通科技、美格智能、广和通、移远通信、移为通信。温控液冷产业链:高澜股份、科创新源、英维克、曙光数创、申菱环境、飞荣达、川环科技。
风险提示:资本开支不及预期,竞争格局加剧。
国内月活位列第二,有望成为消费终端“官配”。根据洞见AI研究院,豆包已经成为用户最多的2CAI产品。在11月的全球月活跃排行榜上,豆包APP的MAU达到了5998万,仅次于OpenAI的ChatGPT,位列全球第二。而它的海外版Cici的MAU也有1267万,排在第22位。用户黏性上,豆包APP的3天留存率有34.5%,超过国内同类模型Kimi和海螺AI,我们认为这也反映了字节跳动产品的强大能力。根据财联社,苹果或正与字节跳动商谈将其AI模型整合到在国内销售的iPhone中。
海内外算力开支同步发力,运维核心环节有望受益。根据英国金融时报,国内字节AI数据中心多采用H20版GPU,但其海外数据中心已配备H100和Blackwell较顶级GPU,并签约成为马来西亚新数据中心的主要租户。我们认为随着AI数据结构从文本到图像再到视频,算力中心的软硬件运维均需同步升级。我们认为当前数据中心面临的两项关键挑战:1)传统冷却系统能耗占比过高(30%-40%);2)随着单机柜功率增长而不断增加的散热需求。当前部分厂商如高澜股份已为字节跳动公司提供的12U浸没液冷模组,是业内首款一体式浸没液冷产品,实现数据中心低能耗的同时,融合了字节跳动最先进的数据中心创新技术。
投资建议:我们认为随着国产模型持续迭代,下游应用场景有望不断扩展,而高企的交互推理需求势必会带来硬件侧的新兴需求。而字节豆包作为国内AI月活模型Top1,算力侧的投入也在不断发力,有望引发产业链侧的升级。建议关注光通信产业链:中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技、太辰光、铭普光磁、联特科技、博创科技。IDC+算力租赁公司:奥飞数据、龙宇股份、中贝通信、云赛智联、润泽科技、中创环保、科华数据、数据港、润建股份、首都在线。服务器公司:工业富联、中科曙光、浪潮信息、拓维信息、烽火通信。交换机产业链:盛科通信、紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份、菲菱科思。边缘计算产业链:网宿科技、鼎通科技、美格智能、广和通、移远通信、移为通信。温控液冷产业链:高澜股份、科创新源、英维克、曙光数创、申菱环境、飞荣达、川环科技。
风险提示:资本开支不及预期,竞争格局加剧。