研报内容： 投资要点
本周观点更新
从2024年11月的谷子经济热度后，AI板块热度持续波动，从外部OpenAI技术日直播到谷歌的Genie2、Veo，再到国内字节跳动火山引擎冬季峰会，再到AI眼镜新品发布会，再到微信小店送礼的社交礼物经济，Q4整体热度不减，拉动板块从平台经济、社交电商、直播电商、数字营销、3D数字资产、AI玩具与谷子经济共振，相关标的热度不减。迎跨年，第一维度可关注电影院线板块（三剑客如万达电影、横店影视、博纳影业等）；第二维度可关注社交礼物经济拉动年货节，可关注平台端的腾讯、拼多多等，中间服务端如SaaS的微盟、数字营销端如浙文互联等，下游微信小店商家端如中信出版、奥飞娱乐等。第三维度可关注虚实融合体验经济AI+3D的数字创意板块如风语筑、锋尚文化等。
本周重点推荐个股及逻辑
给予传媒行业推荐评级。A股可关注，万达电影002739（头部电影院线内容企业后续有望受益内容β回暖，自身α片单弹性，也有望受益AI新技术发展，贺岁电影有《骗骗喜欢你》《误杀3》，2025年春节档可关注《唐探1900》）；横店影视603103（2025年春节档影片有《射雕英雄传：侠之大者》及《熊出没·重启未来》）；芒果超媒300413（融媒体头部践行出海倍增计划，与抖音、华为均践行较好合作关系）；奥飞娱乐002292（受益微信送礼，公司旗下奥迪双钻微信小店已可赠送礼物，践行AI+IP战略，推出AI+IP喜羊羊毛绒玩具，新技术持续发展均有望赋能IP新表达）；风语筑603466（受益首发经济，数字创意领军企业，新技术应用储备大量案例）；蓝色光标300058（数字营销头部企业，国内与小红书、智谱建立较好合作，2024年11月与火山引擎达成深度合作，持续深化视频生成与智能体应用）；浙文互联600986（微信送礼拉动数字营销板块，公司受益于微信生态）；中信出版300788（受益微信送礼，大众阅读头部企业持续夯实主业，关注2025年1月《黑神话：悟空》游戏将推出衍生画集）；新经典603096（自有IP商业价值有望提升）；姚记科技002605（主业从扑克牌到游戏，再到数字营销，相对稳健，可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；光线传媒300251（动画电影《哪吒之魔童闹海》已定档春节档）；华策影视300133（电视剧《我是刑警》正在热播）；港股可关注，B站9626（2024第三季度实现non-gaap净利的扭亏为盈，业绩有望持续修复，社区视频商业价值有望再升）；腾讯0700（受益于社交电商业务的探索拉动用户活跃以及带动其他业务）；阿里巴巴9988（出海排头兵，关注阿里云进展以及海外业务推进）；美团（业绩继续保持强劲增长多措并举推动生态共赢）；阜博集团（关注文化出海趋势下，公司助力企业出海有望再下一城）；心动公司2400（2024TapTap年度游戏大赏玩家投票启动）；吉比特603444（《九牧之野》「煮酒测试」于12月14日正式开启）；百奥家庭互动2100（夯实核心IP竞争优势，持续探索AI技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络603258（电魂网络亮相第一届亚奥（杭州）电子体育周，助力电竞盛宴）；青瓷游戏6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。
风险提示
产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。
本周观点更新
从2024年11月的谷子经济热度后，AI板块热度持续波动，从外部OpenAI技术日直播到谷歌的Genie2、Veo，再到国内字节跳动火山引擎冬季峰会，再到AI眼镜新品发布会，再到微信小店送礼的社交礼物经济，Q4整体热度不减，拉动板块从平台经济、社交电商、直播电商、数字营销、3D数字资产、AI玩具与谷子经济共振，相关标的热度不减。迎跨年，第一维度可关注电影院线板块（三剑客如万达电影、横店影视、博纳影业等）；第二维度可关注社交礼物经济拉动年货节，可关注平台端的腾讯、拼多多等，中间服务端如SaaS的微盟、数字营销端如浙文互联等，下游微信小店商家端如中信出版、奥飞娱乐等。第三维度可关注虚实融合体验经济AI+3D的数字创意板块如风语筑、锋尚文化等。
本周重点推荐个股及逻辑
给予传媒行业推荐评级。A股可关注，万达电影002739（头部电影院线内容企业后续有望受益内容β回暖，自身α片单弹性，也有望受益AI新技术发展，贺岁电影有《骗骗喜欢你》《误杀3》，2025年春节档可关注《唐探1900》）；横店影视603103（2025年春节档影片有《射雕英雄传：侠之大者》及《熊出没·重启未来》）；芒果超媒300413（融媒体头部践行出海倍增计划，与抖音、华为均践行较好合作关系）；奥飞娱乐002292（受益微信送礼，公司旗下奥迪双钻微信小店已可赠送礼物，践行AI+IP战略，推出AI+IP喜羊羊毛绒玩具，新技术持续发展均有望赋能IP新表达）；风语筑603466（受益首发经济，数字创意领军企业，新技术应用储备大量案例）；蓝色光标300058（数字营销头部企业，国内与小红书、智谱建立较好合作，2024年11月与火山引擎达成深度合作，持续深化视频生成与智能体应用）；浙文互联600986（微信送礼拉动数字营销板块，公司受益于微信生态）；中信出版300788（受益微信送礼，大众阅读头部企业持续夯实主业，关注2025年1月《黑神话：悟空》游戏将推出衍生画集）；新经典603096（自有IP商业价值有望提升）；姚记科技002605（主业从扑克牌到游戏，再到数字营销，相对稳健，可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；光线传媒300251（动画电影《哪吒之魔童闹海》已定档春节档）；华策影视300133（电视剧《我是刑警》正在热播）；港股可关注，B站9626（2024第三季度实现non-gaap净利的扭亏为盈，业绩有望持续修复，社区视频商业价值有望再升）；腾讯0700（受益于社交电商业务的探索拉动用户活跃以及带动其他业务）；阿里巴巴9988（出海排头兵，关注阿里云进展以及海外业务推进）；美团（业绩继续保持强劲增长多措并举推动生态共赢）；阜博集团（关注文化出海趋势下，公司助力企业出海有望再下一城）；心动公司2400（2024TapTap年度游戏大赏玩家投票启动）；吉比特603444（《九牧之野》「煮酒测试」于12月14日正式开启）；百奥家庭互动2100（夯实核心IP竞争优势，持续探索AI技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络603258（电魂网络亮相第一届亚奥（杭州）电子体育周，助力电竞盛宴）；青瓷游戏6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。
风险提示
产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。